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大翻盘!原油暴涨 看涨期权飙升!这类公司紧急行动

2024-03-29 05:32:15综合
随着中东冲突的大翻不断加剧,国际原油市场不确定性飙升,盘原国际油价在上周暴跌9%之后,油暴超神学院之最强万界聊天群9日暴涨超4%,涨看涨期并且短期看涨原油期权价格猛涨。权飙

  这对于原油进口依存度达到70%的升类中国来说,下游化工企业面临直接价格波动风险进一步加大。公司对此,紧急产业上下游管理风险的行动意识明显提升,特别是大翻在苯乙烯品种上。一些企业主动把握市场机遇,盘原通过期货套保锁定远期产品价格,油暴为应对扩产能周期下的涨看涨期价格波动风险打开了大门。

  暴跌后再暴涨,权飙国际原油价格波动性巨大

  随着中东冲突的升类超神学院之最强万界聊天群不断加剧,已经经历了巨大波动的国际原油市场,又被注入新的不确定性,在经过快速回调后,油价又出现大幅飙升,并且原油期权看涨合约的价值急剧上涨。

  当前,纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格在每桶86美元附近,而12月交货的伦敦布伦特原油期货价格在每桶88美元附近,9日当天美油和布油整体涨幅4%以上。金融市场正在紧盯着冲突的进一步变化,押注看涨油价的头寸正在快速上升。

  根据ICE披露数据显示,10月9日周一,市场看涨油价期权的交易量是看跌期权的三倍以上,约有15.4万份布伦特原油看涨期权交易,而看跌期权交易仅有5.2万份。最活跃的合约之一是12月份每桶100美元和110美元的原油看涨期权。此外,布伦特原油看涨期权相对于看跌期权的涨幅,即所谓的偏斜度,正朝着自2022年3月俄乌冲突发生后油价飙升以来的最大单日波动迈进。

  毫无疑问,原油市场的波动性正变得越来越大。此前,短短6个交易日内,油价暴跌超过12美元/桶,而那些押注油价上涨的交易员在油价下跌时纷纷采取措施保护自己,直接导致看跌期权的偏斜度激增,而进入本周后,这种情况再度发生逆转。

  全球化工格局剧变,国内风险管理需求凸显

  国际油价高位剧烈波动运行,化工大宗产品整体价格水平和波动性也在不断抬升。在原油下游市场产品上,苯乙烯是重要的液体化工中间产品。今年6月底以来,在国内大批新装置投产的背景下,苯乙烯现货同样走出一波“逆势上涨”行情,从6月底的7100元/吨,快速涨至9月中旬的10175元/吨,短短2个多月涨超40%,随后又快速回落到8500元/吨附近,并且随着中东局势的进一步变化,市场价格波动频繁。

  过去几年,国内化工产业持续扩能,下游化工产品自给率快速提升,已从严重依赖进口转向自给自足。以苯乙烯市场为例,在苯乙烯期货上市的2019年,我国进口苯乙烯324万吨,对外依存度达27%,而到2022年进口量下滑至114万吨,对外依存度仅8%。

  下游化工持续扩能,但是上游原油对外依存度仍然连续高于70%,这对即将形成以化为主的国内石化产业来说,市场波动性风险不降反升。面对市场的剧烈波动,产业上下游管理风险的意识明显提升,特别是在苯乙烯品种上。

  数据显示,从2019年9月26日上市以来,经过四年发展,苯乙烯期货成交持仓规模逐年递增,今年上半年,苯乙烯期货日均成交量、日均持仓量分别为33.82万手、35.18万手,参与苯乙烯期货交易的法人客户日均持仓占比达79%。实体企业参与期货套保的数量逐年递增,实体企业对期货市场的认识和理解水平也在逐步提升。

  “今年三季度苯乙烯价格大幅上涨。在此阶段,苯乙烯期货市场运行平稳,主力合约价格及涨幅均低于现货,且随着价格持续上涨,贴水幅度从30元/吨的水平明显扩大至400-600元/吨。”相关专家分析指出。

  下游企业积极参与期货套保,锁定原料成本

  “苯乙烯期货给传统现货贸易商提供了一个良好的风险管理工具,也增加了现货贸易的流动性和交易机会。”天津嘉泰伟业化工有限公司总经理韩志才表示。

  面对9月份上游货源紧张价格大涨,嘉泰伟业利用期货市场及时锁定了远期采购货源和价格。“9月初苯乙烯大涨,短时间内公司接到大量下游采购订单。公司一方面积极采购现货,另一方面通过期货市场进行买入套保,建立虚拟库存。”韩志才表示,通过买入套保节省了实物仓储成本,还减少了未来订单销售时的敞口风险,有效锁定了加工利润。

  浙江嘉祐能源总经理钱程介绍,今年8月,某苯乙烯生产厂家委托嘉祐能源进行套期保值。“我们从该厂家以固定价格买入3000吨苯乙烯现货。为对冲远期价格风险,我们在EB2309合约上进行卖出套保,并根据交付进度逐步平掉对应的套保空单。”钱程告诉记者,最终企业通过期现结合实现了锁定10万元利润的既定目标。

  回顾苯乙烯期货对市场带来的变化,钱程指出,2019年前,苯乙烯现货交易更多集中在产业上下游以及贸易群体中,交易群体不多,市场流动性较小。苯乙烯期货上市后,期货市场流动性和功能发挥日益完善,在应对风险的过程中,上游企业可以在合适时机利用期货工具锁定加工利润和销售订单。而下游企业更多是要把期货当作原料锁定成本的工具,在合适时机与终端订单匹配来完成原料锁定。

(文章来源:券商中国)

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