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方证视点:大盘虽不强 A股却不弱

2024-03-28 17:51:34焦点
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  【方证视点】大盘虽不强  A股却不弱——0831

  来源:伟哥论市 

  核心观点

  北上资金继续流出,视点虽内外资的大盘较量阶段内不会停止,加之3150点上方的不弱平台压力较大,存在着解套压力,视点虽在量能未能连续万亿释放的大盘环境下,短期内大盘绕3150点震荡蓄势概率大,不弱以时间换空间构筑“市场底”,视点虽还是大盘大盘运行的主要态势,不急不躁,不弱关注结构机会,还是近期的操作策略。

  盘面分析

  在周二市场的普涨行情后,周三市场行情迎来分化,科技板块成为市场上涨主力军,大盘走势稍弱。最终,大盘以上涨0.04%收盘,创业板下跌0.05%,两市成交量较前一日减少5.09%,两市量能跌破万亿,资金观望情绪加重,情绪等待提振,农女要发家信心等待恢复。

  量能有所减少,个股活跃度减少,分化有所增加,昨有37家个股涨停,其中有10家个股20%涨停,有33家个股涨幅在10%涨停板之上,有6家个股跌幅在10%以上,其中有1家个股跌停,涨幅超过5%个股有279家,跌幅超过5%的个股93家。表现稍好的为电脑硬件,互联网、软件、大数据、AI算力、半导体等,表现较弱的为水务、券商、核废水、环保、大基建央企等,赚钱效应减少,亏钱效应增加,量能继续萎缩,题材炒作升温,大盘等待企稳,是周三盘口主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周三大盘高开之后盘中一度冲高,随后震荡回落,绕前一收盘点位窄幅震荡整理,尾盘勉强以小幅上涨收盘,并呈价涨量缩的态势。5日均线继续加速上行,20日均线加速反压,3150点上方压力较为明显,价涨量缩的量价关系,量能仍未释放,加之大盘偏离5日线仍较远,技术上仍处于超买态势,短线大盘继续绕3150点震荡运行是大概率事件。

  分时图技术指标显示,15分钟MACD指标重新空头强化,30分钟MACD指标死叉,SKD指标重新空头强化,短线大盘盘中还有回调压力,但60分钟MACD指标及SKD指标继续保持多头态势,也将抑制大盘盘中回调空间,横盘整理的概率大。

  上证50价跌量缩,5日线上叉10日线,但60日线附近反压,价跌量缩的量价关系,短线盘中还有回调压力,但日线MACD指标即将金叉,抑制指数盘中回落空间,5日线附近有望获得支撑。

  科创50价涨量增,绕30日线附近震荡运行,盘中留下一个7.98个点的向上跳空缺口,强势特征明显,但前期平台的低点950点对其形成反压,价涨量增的量价关系,5日线及10日线皆拐头向上形成金叉,日线MACD指标金叉且多头强化,短线盘中还有望继续挑战950点上方平台的压力,能否突破并站稳在950点之上,量能能否继续释放是关键。

  创业板价跌量缩,5日线即将上叉10日线,20日线反压,K线组合为小的“射击之星”,价跌量缩的量价关系及K线组合形态,加之指数偏离5日线较远,短线盘中有回调压力,但日线MACD指标即将金叉,也将一直指数盘中回调空间。

  综合技术分析,我们认为,昨量能未再过万亿,3150点上方压力明显,大盘的技术性超买依旧,短线突破3150点的动力不足,但大盘回落的空间也不大,绕3150点震荡蓄势还是大概率事件,大盘若想突破3150点上方压力,既需要量能的释放,也需要充分的蓄势整理,以时间换空间。

  基本面分析

  周一大盘高开低走,K线组合出现“长阴惊魂”态势,沪深两市成交量环比急剧释放超47%,在市场对后市行情疑虑重重之时,周二大盘“逆势”上行,主要宽基指数涨幅远高于大盘,前期跌幅较深的科创50指数周二涨幅高达4.12%,周三科创50指数更是在华为Mate60 Pro的5G手机推出鼓舞下,以大幅上涨2.11%开盘,开盘价超越了周一的高点,这意味着市场的风险偏好再提高。

  近日,市场风险偏好由低转高的大幅提升,是近日高β宽基指数涨幅远超低β宽基指数的原因所在,也是场内外资金流入的对象,更是市场量能得以保持的原因所在。周二,沪深两市量能环比较周一回落约7.94%,但科创50成交量却较周一增加约16.69%,创业板成交量环比也较周一出现增加态势,周三两市量能继续超过万亿,这说明市场活跃度已从之前的持续低迷,转向了近日的大幅提升,受市场结构大幅改善影响,A股市场信心大振,场外资金敢于在逢低吸纳。

  除高β的宽基指数走出了“价涨量增”走势外,周二的中小市值股、底部高β个股、TMT股走势及次新股更如我们所预期的那样,走出了气壮如虹的大幅上涨走势,A股市场上历史性地出现了19家个股封死在20%涨停板的现象,今年以来也首次出现近200个股涨幅在10%涨停板之上的盘口特征,周三A股开盘前半小时,就有11家个股被封死在20%涨停板,个股的大幅活跃,意味着场内外资金进行了筹码交换,市场出现了难得的“围城”效应。

  我们注意到,周二随着大盘盘中探底回升,量能再度得到释放,沪深两市主力资金全天净流入超32亿,这是在周二北上资金仍流出超6亿的不利情况下实现的,这意味着国内场外机构资金加速进场,从场外机构资金的流入形式看,宽基指数ETF继续成为场外资金流入的对象。当前,无论是大盘探底回升,还是宽基指数走强,乃至高β的宽基指数及高β个股的大幅走强,意味着市场投资环境由差转好,吸引了场外资金开始加速流入A股市场。

  尽管昨北上资金继续净流出,净流出24.63亿,沪深两市成交量出现萎缩,较周二减少约5.1%,并重新回到万亿之下,但大盘仍在科技股走强及非外资重仓股上涨推动下,以顽强的态势上涨报收,科创板成交量环比继续释放,环比增加17.3%,这北上资金、沪深两市及科创板在成交量上的“一减一降一增”,说明在大盘底部震荡之际,结构行情较为活跃,场外资金并未停止流入步伐,只是场外资金的流入结构方向发生了改变。

  在隔夜美元大幅下跌后,昨美元指数重新走强,人民币兑美元盘中出现贬值走势,再结合北上资金在A股上涨之际依旧持续净流出,这说明境外金融机构决意做空A股市场,意在挑起金融战,打击A股投资者信心,其在A股的重仓股成为境外金融机构做空A股的对象,境外金融机构所持有的A股,恰是所谓的“核心资产”。

  境外金融机构减持的核心资产属于上一个经济周期的旧“核心资产”,这类资产多为蓝筹股,每只个股的单一市值较大,对大盘走势的影响较大,境外机构通过减持旧“核心资产”,在做空A股、打击投资者信心同时,也甩卖了手中筹码,为抄底A股以科技为代表的新“核心资产”做准备,可谓是典型的“腾笼换鸟”之术。

  近日,华为推出Mate60 Pro的5G手机,可谓打了境外金融机构措手不及,他们在继续加大对A股旧“核心资产”资金流出同时,也在抢A股中的半导体及AI筹码,这就是为什么昨A股中继续呈现“八二”现象,沪深两市量能虽萎缩,但科创板量能继续大幅增加,科创50指数盘中留下一个7.88个点的向上跳空缺口的原因所在,科创板的强势特征明显,正在成为A股后市行情的“领头羊”。

  对于昨A股的盘口特征,我们给出的结论是“外弱内强”,即系统性行情似乎不强,但结构行情却非常强,大盘盘中窄幅整理,市场赚钱效应依旧,呈现出的是“不赚指数却赚钱”的盘口特征,市场有了赚钱效应,就能够吸引场外资金不断流入,A股上涨动能就能够得到有效积累,一旦积累的能量被引爆,A股动能就会转换为势能,大盘走出平台突破的走势就指日可待了。

  操作策略

  对于大盘短期走势,我们的观点是,北上资金继续流出,内外资的较量阶段内不会停止,加之3150点上方的平台压力较大,存在着解套压力,在量能未能连续万亿释放的环境下,短期内大盘绕3150点震荡蓄势概率大,以时间换空间构筑“市场底”,还是大盘运行的主要态势,不急不躁,关注结构机会,还是近期的操作策略。操作上,轻指数、重个股,逢低继续关注券商、军工、TMT底部股、智能制造、新能源汽车、新能源、次新股及高β的底部中小盘股,继续回避外资重仓股及高位破位股。

  择时模拟股票组合

  图表1:2023模拟股票组合

  数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

  图表2:组合相对沪深300收益图

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责任编辑:杨红卜

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